Tính thanh khoản kém là một trong những thách thức lớn nhất của staking trên các blockchain proof-of-stake (PoS). Người dùng không thể rút tiền hoặc truy cập token khi đã khóa, do đó ngăn họ kiếm thêm lợi nhuận từ các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) khác cho đến khi hết thời gian khóa.
Ngoài ra, các rào cản cao để tham gia, chẳng hạn như chi phí cao để vận hành một node và thiết lập trình xác thực phức tạp, ngăn cản nhiều người dùng bán lẻ thông thường tham gia vào staking PoS. Lido cung cấp một giải pháp thay thế cho staking PoS truyền thống thông qua giải pháp thanh khoản staking (liquid staking) của mình, hiệu quả nâng cao tính thanh khoản của các token đã staking và làm cho việc staking trở nên dễ tiếp cận hơn đối với người dùng của mình.
Thanh khoản staking là gì?
Trong khi staking là quá trình khóa các tài sản tiền điện tử của một người trong một khoảng thời gian cố định để đổi lấy lợi nhuận, thanh khoản staking cho tài sản kỹ thuật số giải quyết nhược điểm chính của việc khóa token.
Người dùng nhận được phiên bản token hóa của số tiền đã gửi của họ (token stAsset) theo tỷ lệ 1:1. Ngoài lợi nhuận staking mà người dùng kiếm được, họ có thể kiếm thêm lợi nhuận bằng cách sử dụng các token stAsset trên các giao thức DeFi khác làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và yield farming.
Ví dụ, nếu một người dùng staking 2 ETH, họ sẽ được phát hành 2 stETH. Tương tự, nếu người dùng staking 2 MATIC, họ sẽ nhận được 2 stMATIC.
Lido (LDO) là gì?
Ra mắt vào năm 2020, Lido (LDO) là một giải pháp thanh khoản staking cho các loại tiền điện tử dựa theo thuật toán PoS. Nó hỗ trợ staking lớp đồng thuận sau The Merge (trước đây là Ethereum 2.0), cũng như các blockchain layer 1 PoS khác như Polygon. Trước đây Lido cũng hoạt động trên các mạng Solana, Polkadot và Kusama nhưng đã bị tạm ngừng do không hiệu quả.
Ai đứng sau Lido?
Để tạo điều kiện cho việc quản trị giao thức phi tập trung, mạng lưới đã ra mắt một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) gọi là Lido DAO để thực hiện tất cả các quyết định quan trọng về hoạt động của giao thức. DAO này cho phép giao thức duy trì phù hợp với lợi ích tốt nhất của các bên liên quan và duy trì tính phi tập trung và minh bạch.
Lido DAO là gì?
Lido DAO là một giải pháp staking không giám sát cho các blockchain Ethereum, Terra và Solana. Cụ thể hơn, Lido cung cấp một nền tảng cho cá nhân và doanh nghiệp gom các tài sản token để staking trên các mạng blockchain dựa trên PoS để nhận các phần thưởng khuyến khích khác nhau.
Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Lido cho phép người dùng staking token mà không cần khóa tài sản, vượt qua ngưỡng tối thiểu hoặc duy trì cơ sở hạ tầng staking, tất cả đều có thể gây trở ngại cho việc tham gia staking. Trên nền tảng tiền điện tử Lido, các phần thưởng là hai mặt. Cùng với các phần thưởng tích lũy từ các token staking trên mạng Layer-1, người dùng Lido DAO nhận được phần thưởng thông qua một token phần thưởng staking được neo 1:1 với tài sản staking cơ bản. Lido gọi phương pháp độc đáo này là “liquid staking.”
Trước khi chúng ta khám phá cách hoạt động của phương pháp staking độc đáo của Lido, đáng để nhấn mạnh từng thành phần của hệ sinh thái Lido. Các ứng dụng staking Lido, Lido DAO và token gốc của Lido DAO (LDO) tạo thành cấu trúc cốt lõi của đề xuất Lido. Vì Lido là một giao thức staking phi tập trung, Lido DAO chịu trách nhiệm quản lý và duy trì nền tảng. Lido DAO cũng chịu trách nhiệm phân phối quỹ từ Kho bạc Lido và chi trả các chi phí như cập nhật phát triển và các sáng kiến cộng đồng. Tuân theo kiến trúc DAO của mình, tất cả các quyết định, đề xuất và cập nhật đều phải hoàn toàn minh bạch.
Tóm lại, Lido DAO chịu trách nhiệm quản lý và vận hành trơn tru các ứng dụng staking Lido. Tài sản tiền điện tử gốc LDO cung cấp quyền quản trị cho các thành viên cộng đồng của Lido. Bài viết này sẽ khám phá chi tiết từng thành phần này bằng cách phân tích các lợi ích mà Lido có thể mang lại cho các hệ sinh thái blockchain khác nhau.
LDO có phải là khoản đầu tư tốt không?
Không thể đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, đặc biệt là khi nói đến thị trường tiền điện tử. Hãy luôn nhớ tự nghiên cứu (DYOR – Do Your Own Research) trước khi đầu tư vào bất kỳ loại tiền điện tử nào. Chúng tôi chỉ phân tích một chút về hiệu suất thị trường của Lido DAO (LDO) để cung cấp thêm cái nhìn sâu hơn.
Trước khi The Merge diễn ra, LDO đã trở nên phổ biến trong cộng đồng tiền điện tử. Trong thị trường gấu năm 2022, LDO đã có hai đợt tăng giá với mức giá tăng hơn 300%. Chỉ một tháng trước khi Merge diễn ra, đợt tăng giá đã dừng lại và giá lại tăng vào đầu năm 2023.
Lý do đằng sau việc dừng đợt tăng giá ngay trước khi Merge diễn ra đã được giải thích là một sự kiện bán theo tin. Đây là một câu nói quen thuộc trong giới đầu tư và mô tả hiện tượng khi các nhà đầu tư mua một tài sản gắn liền với tin đồn về một tin tức quan trọng và bán nó ngay khi sự kiện được đồn đoán đến gần.
Điều tương tự cũng đã xảy ra trước khi nâng cấp Shanghai của Ethereum vì các nền tảng thanh khoản staking được coi là những người hưởng lợi từ nâng cấp này. Ví dụ, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Lido Finance đã vượt qua Maker DAO vào thời điểm đó. Tuy nhiên, mặc dù có tâm lý tích cực trên thị trường vào năm 2023, các tài sản tiền điện tử vẫn ở dưới mức cao đạt được vào năm 2021 và 2022.
Ngoài ra, thị trường của các giao thức thanh khoản staking đang trở nên cạnh tranh. Mặc dù Lido DAO giữ một phần lớn thị trường, một số giao thức khác đã xuất hiện như những đối thủ cạnh tranh nghiêm túc.
Như bạn có thể thấy, việc đưa ra bất kỳ quyết định liên quan đến đầu tư nào đòi hỏi sự hiểu biết về điều kiện thị trường, biến động của thị trường tiền điện tử và cách các sự kiện có thể kích hoạt hoạt động giá.
Lido có hoạt động trên các blockchain khác không?
Có, người dùng có thể staking token LDO trên các blockchain PoS khác nhau dưới đây:
Ethereum
Lido tuân thủ các yêu cầu staking của mạng Ethereum bằng cách gom ETH từ nhiều người dùng Lido để staking. Tuy nhiên, không giống như các nền tảng khác, Lido không yêu cầu các nút phải gửi tài sản thế chấp tương đương với vị trí staking trước khi trở thành validator.
DAO của Lido chọn các nút với hồ sơ đã được chứng minh về việc staking tài sản, chỉ yêu cầu một lần gửi tài sản vào hợp đồng của giao thức. Các nhà vận hành nút được chọn cũng không có quyền truy cập vào quỹ của người dùng, mặc dù DAO có thể. Mô hình này được mạng lưới Lido gọi là “hiệu quả vốn.”
Polygon
Lido cho Polygon cho phép người tham gia staking token MATIC trên Ethereum để đổi lấy stMATIC đại diện cho phần của họ trong pool staking. Người staking cũng có thể nhận phần thưởng staking và sử dụng số token stMATIC của họ trên các giao thức DeFi khác. Mô hình staking này góp phần vào bảo mật và phi tập trung của mạng Polygon và tăng tính tiện ích của token stMATIC.
Cách giao thức tiền điện tử Lido mang lại lợi ích cho Ethereum
Mặc dù lợi ích về tính thanh khoản của việc sử dụng Lido DAO là rõ ràng, nhưng những trở ngại cụ thể mà nền tảng được thiết kế để vượt qua cũng đáng chú ý. Những thách thức này rõ ràng nhất trên blockchain Ethereum khi mạng lưới chuyển sang PoS và sharding để cải thiện khả năng mở rộng. Mặc dù mỗi yếu tố của Ethereum 2.0 đang phát triển song song, nhưng sự phụ thuộc giữa ba yếu tố này sẽ quyết định ngày phát hành cuối cùng.
Beacon Chain (Giai đoạn 0)
Chain này đã hoạt động vào ngày 1 tháng 12 năm 2021, giới thiệu PoS cho Ethereum. Tuy nhiên, tính đến tháng 1 năm 2022, Beacon chain vẫn chưa được tích hợp vào mainnet của Ethereum, có nghĩa là Ethereum sẽ tiếp tục sử dụng Proof of Work (PoW) cho đến khi Merge.
The Merge (Giai đoạn 1)
Thành phần này của quá trình chuyển đổi Ethereum sẽ diễn ra khi Beacon Chain được tích hợp vào mainnet của Ethereum. Khi Hợp nhất diễn ra, người dùng sẽ cần staking ETH để kích hoạt các nút validator, những nút chịu trách nhiệm tạo các khối mới. Giai đoạn này dự kiến sẽ diễn ra vào năm 2022.
Shard Chains (Giai đoạn 2)
Sau Merge, shard chains sẽ mở rộng khả năng xử lý giao dịch và lưu trữ dữ liệu của Ethereum bằng cách chuyển các giao dịch ra khỏi chuỗi chính. Nói cách khác, shard chains cho phép các giải pháp Layer-2 giảm phí giao dịch trong khi tận dụng tính bảo mật cao của chuỗi chính. Giai đoạn này dự kiến sẽ diễn ra vào năm 2023.
Những rủi ro có thể xảy ra khi staking trên Lido?
Lido có thể là một trong những giao thức staking thanh khoản hàng đầu trong không gian tiền điện tử, nhưng nó không phải không có những rủi ro riêng. Các mối đe dọa bảo mật và rủi ro kỹ thuật vốn dĩ tồn tại trong không gian ảo, vì vậy luôn cần phải cảnh giác khi giao dịch với các nhà cung cấp dịch vụ — ngay cả những dịch vụ tương đối an toàn như Lido.
Một số rủi ro đáng kể nhất mà người dùng Lido nên nhận thức bao gồm:
Rủi ro kỹ thuật liên quan đến Beacon Chain
Lớp PoS của Ethereum tương đối mới và vẫn đang trong giai đoạn đầu, trong đó có thể xuất hiện mọi loại vấn đề. Ngay cả các mạng lưới đã được thiết lập cũng có thể gặp phải các rủi ro kỹ thuật trong những điều kiện hoạt động nhất định, và lộ trình phát triển của Ethereum vẫn còn dài. Điều này mở ra các rủi ro kỹ thuật trong tương lai có thể ảnh hưởng đến cơ chế staking của nó.
Lỗi hợp đồng thông minh
Điều này không mới, nhưng nó đáng để nhắc lại. Tất cả các nền tảng dựa trên mã đều có nguy cơ liên quan đến lỗi có thể làm suy yếu hoạt động của mạng lưới. Lido chắc chắn là mã nguồn mở và được kiểm tra thường xuyên, cộng thêm nó có chương trình săn lỗi hướng đến việc giảm thiểu lỗi.
Rủi ro liên quan đến DAO
Ban đầu, Lido giữ tổng tài sản 9,6 triệu ETH từ nhiều tài khoản. Giao thức sử dụng ngưỡng đa chữ ký, hiệu quả giảm rủi ro lưu ký. Tuy nhiên, ngay cả với biện pháp bảo mật này, vẫn có nguy cơ đáng kể là các bên ký kết bị tấn công hoặc mất khóa của họ. Điều này có thể dẫn đến việc quỹ của Lido bị khóa vĩnh viễn.